本期要點：
一、政策動態(tài)
（一）習(xí)近平主持召開中央財經(jīng)委員會第五次會議
（二）國務(wù)院金融委開會提出，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件
（三）國務(wù)院常務(wù)會議：部署深化放管結(jié)合加強事中事后監(jiān)管
二、行業(yè)訊息
（一）中國華融上半年凈利25.19億元 大增268%
（二）中國信達(dá)上半年實現(xiàn)凈利86.9億元
（三）海德股份披露中期業(yè)績！累計開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)95.49億元
來源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動態(tài)
（一）習(xí)近平主持召開中央財經(jīng)委員會第五次會議
2019年8月26日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央財經(jīng)委員會主任習(xí)近平8月26日下午主持召開中央財經(jīng)委員會第五次會議，研究推動形成優(yōu)勢互補高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟布局問題、提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和產(chǎn)業(yè)鏈水平問題。習(xí)近平在會上發(fā)表重要講話強調(diào)，要根據(jù)各地區(qū)的條件，走合理分工、優(yōu)化發(fā)展的路子，落實主體功能區(qū)戰(zhàn)略，完善空間治理，形成優(yōu)勢互補、高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟布局。要充分發(fā)揮集中力量辦大事的制度優(yōu)勢和超大規(guī)模的市場優(yōu)勢，打好產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化的攻堅戰(zhàn)。會議指出，當(dāng)前我國區(qū)域發(fā)展形勢是好的，同時經(jīng)濟發(fā)展的空間結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化，中心城市和城市群正在成為承載發(fā)展要素的主要空間形式。會議強調(diào)，要形成全國統(tǒng)一開放競爭有序的商品和要素市場，使市場在資源配置中起決定性作用，健全市場一體化發(fā)展機制，深化區(qū)域合作機制；要實施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程，做好頂層設(shè)計，明確工程重點，分類組織實施，增強自主能力。
評論：中央財經(jīng)委員會會議提出要加快城市群建設(shè)和城市群內(nèi)部產(chǎn)業(yè)協(xié)同，從宏觀的角度提出合理分工、優(yōu)化發(fā)展，實現(xiàn)整體經(jīng)濟效益最大化。要形成全國統(tǒng)一的要素市場，完善生產(chǎn)要素在國內(nèi)的有序流動機制。
（二）國務(wù)院金融委開會提出，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件
8月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱金融委）召開會議，研究金融支持實體經(jīng)濟、深化金融體制改革、加強投資者合法權(quán)益保護等問題，部署有關(guān)工作。會議由中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委成員單位及相關(guān)單位負(fù)責(zé)同志參加會議。
會議指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟形勢總體穩(wěn)定，金融體系運行平穩(wěn)健康，各類風(fēng)險總體可控。要按照黨中央、國務(wù)院決策部署，加大宏觀經(jīng)濟政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)。繼續(xù)實施好穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕和社會融資規(guī)模合理增長。實施積極的財政政策，把財政政策與貨幣金融政策更好地結(jié)合起來。金融部門繼續(xù)做好支持地方政府專項債發(fā)行相關(guān)工作。充分挖掘投資需求潛力，探索建立投資項目激勵機制，支持愿意干事創(chuàng)業(yè)、敢于擔(dān)當(dāng)、有較好發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)和領(lǐng)域加快發(fā)展。高度重視基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造、社會服務(wù)等領(lǐng)域和新增長極地區(qū)的發(fā)展。鼓勵銀行利用更多創(chuàng)新型工具多渠道補充資本，真正落細(xì)落實盡職免責(zé)條款，有效調(diào)動金融機構(gòu)業(yè)務(wù)人員積極性，大力支持小微企業(yè)，全面加大對實體經(jīng)濟的支持力度。
會議強調(diào)，要通過深化金融改革提供機制保障，提供動力支持，多用改革的辦法解決問題。要做好今后一段時期金融體制改革的整體謀劃，進(jìn)一步擴大開放，完善治理結(jié)構(gòu)，提高金融體系的適配性。要進(jìn)一步深化資本市場改革，堅持市場化、法治化、國際化方向，堅持穩(wěn)中求進(jìn)，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強資本市場頂層設(shè)計，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，扎實培育各類機構(gòu)投資者，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件，構(gòu)建良好市場生態(tài)，增強資本市場的活力、韌性和服務(wù)能力，使其真正成為促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。
會議強調(diào)，要大力保護投資者合法權(quán)益，健全資本市場法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本，嚴(yán)厲查處近來出現(xiàn)的各種欺詐違法案件，為滿足人民群眾財富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態(tài)。
評論：長期資金進(jìn)入市場是穩(wěn)定資本市場信心的重要基石，只有國家資金引領(lǐng)社會資本進(jìn)入資本市場，墊高資本市場指數(shù)，投資人才有信心，才能夠更好地推進(jìn)資本市場建設(shè)，增強資本市場活力和韌性。
（三）國務(wù)院常務(wù)會議：部署深化放管結(jié)合加強事中事后監(jiān)管
當(dāng)前，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，政策累積效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，市場預(yù)期明顯改善；同時，經(jīng)濟下行壓力猶存，外部不確定性因素較多，改革發(fā)展任務(wù)艱巨。把“放管服”改革、優(yōu)化營商環(huán)境作為促進(jìn)“六穩(wěn)”的重要舉措，有利于進(jìn)一步激發(fā)市場主體活力、釋放國內(nèi)市場潛力、頂住經(jīng)濟下行壓力，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行，促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
作為推進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變、優(yōu)化營商環(huán)境、提高國際競爭力重要舉措的“放管服”改革，正在全面縱深發(fā)力。繼6月25日國務(wù)院召開全國深化“放管服”改革優(yōu)化營商環(huán)境電視電話會議之后，7月24日國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)把清理規(guī)范涉企收費與“放管服”改革緊密結(jié)合，8月28日國務(wù)院常務(wù)會議再次部署深化放管結(jié)合加強事中事后監(jiān)管。
“放管結(jié)合”就是在簡政放權(quán)的同時加強事中事后監(jiān)管，從“嚴(yán)進(jìn)寬管”轉(zhuǎn)向“寬進(jìn)嚴(yán)管”，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，創(chuàng)新監(jiān)管方式，強化公正監(jiān)管，維護公平競爭的市場秩序。政簡易從，政繁難行，監(jiān)管也要體現(xiàn)“簡約”的精神；但是，簡政放權(quán)，決不是放任不管，而是管的過程中要刪繁就簡、透明高效、便民利企。
會議對于放管結(jié)合提出了落實監(jiān)管責(zé)任、寓監(jiān)管于服務(wù)、公開透明監(jiān)管和創(chuàng)新監(jiān)管等四項要求。具體來說：落實監(jiān)管責(zé)任方面，除明確了審批或行政許可以及取消審批事項的監(jiān)管責(zé)任，會議還特別指出涉及公共安全和群眾生命健康重點領(lǐng)域的監(jiān)管責(zé)任，杜絕盲區(qū)；寓監(jiān)管于服務(wù)方面，會議要求圍繞服務(wù)企業(yè)發(fā)展，分領(lǐng)域制定全國統(tǒng)一、簡明易行的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，對邊界模糊、執(zhí)行彈性大的要清理；公開透明監(jiān)管方面，會議提出行政執(zhí)法要全程留痕，執(zhí)法依據(jù)、結(jié)果原則上都要對社會公開；創(chuàng)新監(jiān)管方面，會議要求行政執(zhí)法執(zhí)行“雙隨機、一公開”，完善對新興產(chǎn)業(yè)的包容審慎監(jiān)管，推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+監(jiān)管”和信用監(jiān)管等。
近年來，“放管服”改革取得明顯效益，改革任務(wù)仍然任重道遠(yuǎn)。各地區(qū)各部門需要進(jìn)一步認(rèn)清深化“放管服”改革的重要性和緊迫性，以深化“放管服”改革為重要抓手，著力破解束縛企業(yè)手腳的制約、逐步解決民生難點，持續(xù)釋放內(nèi)需潛力；以深化“放管服”改革為重要牽引，推動市場化改革進(jìn)一步向縱深擴展，更好地適應(yīng)促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和打造全球競爭優(yōu)勢的需要。
評論：經(jīng)濟下行壓力加大的環(huán)境下，國家比過去更加需要民間投資和消費提振經(jīng)濟，從放管服的要求來看，國家淡化了對企業(yè)的監(jiān)管和管制力度要求，強化了政府機構(gòu)服務(wù)企業(yè)運營的引導(dǎo)要求，可以說是更加適應(yīng)當(dāng)下不確定性增多的形勢環(huán)境。
二、行業(yè)訊息
（一）中國華融上半年凈利25.19億元 大增268%
中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司(中國華融)在港交所發(fā)布2019年中期業(yè)績，今年上半年中國華融實現(xiàn)凈利潤25.19億元，同比增長268%。
半年報顯示，今年上半年中國華融實現(xiàn)營業(yè)收入總額568.1億元，同比增長0.64%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤25.19億元，較上年同期增長268.98%?；久抗墒找?.06元，年化平均股權(quán)回報率4.1%，年化平均資產(chǎn)回報率0.3%。
中國華融總裁李欣就公司中期業(yè)績作出進(jìn)一步分析。他表示，今年上半年，公司按照既定的經(jīng)營計劃和目標(biāo)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，中期業(yè)績和去年同期相比有了較大改善，主要財務(wù)指標(biāo)企穩(wěn)回升，主業(yè)經(jīng)營核心指標(biāo)趨勢向好。財務(wù)指標(biāo)的企穩(wěn)回升表現(xiàn)在五個方面：一是集團營業(yè)收入穩(wěn)中有升，實現(xiàn)收入568.1億元。二是資產(chǎn)總量保持穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。三是融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，平均融資成本進(jìn)一步降低，利息支出同比減少7.6%。四是銀行、租賃業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長。五是集團撥備規(guī)模持續(xù)增加，風(fēng)險抵補能力得到加強?？傮w來看，經(jīng)過上半年的努力，新華融建設(shè)開局良好。財務(wù)基本面逐步修復(fù)，盈利能力穩(wěn)步回升，經(jīng)營管理更加穩(wěn)健。
李欣表示，下一步公司將牢牢把握市場趨勢和行業(yè)機遇，聚焦主業(yè)、做精專業(yè)，堅持在發(fā)展中穩(wěn)步推動改革轉(zhuǎn)型，提升整體盈利水平，持續(xù)促進(jìn)價值回歸與增長，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。一是做強做精主業(yè)，集中資源鞏固核心優(yōu)勢。二是圍繞“大不良”，培育新的可持續(xù)發(fā)展的增長極。三是有效管控風(fēng)險關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加快存量風(fēng)險化解。四是加強集團管控，健全內(nèi)部約束有力、運行高效的經(jīng)營機制。五是打造專注專業(yè)的價值理念，為公司轉(zhuǎn)型發(fā)展賦能。
評論：華融資產(chǎn)今年上半年利潤同比大增體現(xiàn)出華融經(jīng)營的強大韌性，實現(xiàn)了強勢回彈。但我們同時也要看到，華融去年利潤相比前年大幅下降92%，因此在低基期上強勢回彈并沒有回到前年的歷史平穩(wěn)水平。由于去年華融使用新會計準(zhǔn)則預(yù)提減值，今年乃至后年的利潤均能夠集中釋放。
（二）中國信達(dá)上半年實現(xiàn)凈利86.9億元
8月28日，中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“中國信達(dá)”）發(fā)布了2019年中期業(yè)績公告。業(yè)績公告顯示，截至2019年6月末，公司總資產(chǎn)達(dá)14882.4億元，歸屬于母公司股東權(quán)益1613.8億元，較上年末增加84.3億元；上半年實現(xiàn)歸屬于本公司股東的凈利潤86.9億元，年化平均股東權(quán)益回報率12.62%，年化平均總資產(chǎn)回報率1.28%，分別較2018年增長4.3個和0.46個百分點。
業(yè)績公告顯示，上半年，中國信達(dá)不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)總資產(chǎn)達(dá)9512.8億元。不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)稅前利潤達(dá)105.1億元，同比增長2.0%，稅前利潤率為29.9%，同比增長2.8個百分點。不良資產(chǎn)經(jīng)營作為中國信達(dá)的核心業(yè)務(wù)，在總資產(chǎn)、收入總額和稅前利潤中的占比分別為63.9%、66.0%和78.4%。
據(jù)悉，2019年上半年，中國信達(dá)堅持聚焦主業(yè)，圍繞風(fēng)險的新形態(tài)新變化，切實發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司獨特作用，化解金融風(fēng)險、服務(wù)實體經(jīng)濟、支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得新成效。上半年，中國信達(dá)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，審慎穩(wěn)健經(jīng)營，主動提質(zhì)控速，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在保持資本充足和風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定，利潤穩(wěn)中有升。
評論：和華融資產(chǎn)類似，信達(dá)資產(chǎn)今年上半年利潤確認(rèn)較去年同期也有較高增長，其背后的原因也和華融資產(chǎn)類似，來自于的是低基期效應(yīng)。不過無論如何，這都表現(xiàn)出信達(dá)資產(chǎn)的強經(jīng)營韌性，面對市場形勢的變化，仍能夠逆勢上揚，突出主業(yè)。
（三）海德股份披露中期業(yè)績！累計開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)95.49億元
8月27日晚間，海德股份(000567.SZ)發(fā)布2019年半年報。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，海德股份實現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元，同比增長11.25%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為1.03億元，同比增長103.07%。
“業(yè)績增長歸因于公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，期間費用有所下降，從而實現(xiàn)收入的穩(wěn)步增長和利潤的大幅增長。”海德股份方面表示。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解，海德股份是國內(nèi)A股首家主營不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、也是唯一持有地方AMC牌照的民營上市公司。
事實上，在當(dāng)前市場環(huán)境下，不良資產(chǎn)管理行業(yè)整體規(guī)模不斷上漲，不少公司均加大了投入力度。譬如今年上半年，中國東方資產(chǎn)管理公司新增不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)投放493.64億元，中國長城資產(chǎn)管理公司則總計收購了總額395.18億元的金融不良資產(chǎn)債權(quán)，累計處置收回現(xiàn)金166.18億元。
評論：東方資產(chǎn)、長城資產(chǎn)今年上半年業(yè)務(wù)投放規(guī)模較華融資產(chǎn)和信達(dá)資產(chǎn)仍有一定的差距，但是仍是民營機構(gòu)的數(shù)倍。經(jīng)濟持續(xù)下行的背景下，金融不良供給持續(xù)提供，但是逆周期調(diào)節(jié)會對沖一部分供給，因此還需要觀察市場擴張的可持續(xù)性。
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